NH證 "S-Oil, 하반기 실적 강세 기대…목표가↑"

[서울=뉴시스] 박은비 기자 = NH투자증권은 31일 에쓰오일(S-Oil)에 대해 "하반기 실적 강세가 기대되는 가운데 올해 주가순자산비율(PBR) 기준 0.9배에 거래되고 있어 역사적 저점 수준의 밸류에이션(가치평가) 매력도는 여전하다"고 평가했다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 9만6000원으로 높였다.

최영광 NH투자증권 연구원은 "에쓰오일의 2분기 매출액은 7조8000억원으로 전분기 대비 13.6% 감소하고 영업이익은 92.9% 줄어든 364억원을 기록했다"며 "정기보수에 따른 기회손실 2556억원에도 견조한 화학·윤활기유 실적으로 영업이익은 흑자를 유지했다"고 분석했다.

최 연구원은 "정유 부문의 경우 정제마진과 유가 하락에 따른 재고평가손실 770억원, 부정적 래깅 효과로 영업적자는 2921억원"이라며 "화학은 아로마틱스 스프레드 강세로 영업이익 820억원, 기유는 스프레드 강세가 지속되며 영업이익 2465억원을 기록했다"고 말했다.

그러면서 "3분기 정제마진 강세 속 정기보수가 없어 기회손실이 없다"며 "2분기 발생했던 부정적 래깅 효과도 소멸되면서 영업이익 6202억원으로 개선될 전망"이라고 설명했다.

그는 "7월 한 달간 국제유가는 배럴당 약 10달러 상승했고, 싱가포르 정제마진도 배럴당 약 5달러 올랐다"며 "지난 27일 기준 싱가포르 정제마진은 배럴당 10달러를 기록했다"고 언급했다.

이에 대해 "과거 평균 5.5달러를 상회하는 호황기 수준"이라며 "휘발유 마진 강세와 더불어 아로마틱스 제품 스프레드 강세가 나타나는 점과 이에 따른 화학 사업부문 실적 강세가 나타나는 점도 긍정적"이라고 밝혔다.


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